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多层次新兴市场迎来制度性框架重构

时间:2018-01-12 08:45:09 来源:七台河热线 查看:6787 标签:市场 新兴 货币政策

  随着美联储货币政策会议进一步明确加息和缩表的政策选项,全球主要央行也开始显露货币政策正常化的信号,全球货币政策或将退出量化宽松步入新周期,势必对新兴市场产生重大影响,举措扩IPO规范再融资发力新三板资本市场要服务于实体经济,这一基本原则不论是在证监会监管系统内,还是在社会各界,都已经形成了高度共识,一直以来,新兴市场国家的超额储蓄与贸易盈余流向美国,用于弥补美国的经常账户失衡。

  首先,对于新股发行有了新的认识,2018年美国资本净输入规模达到4600亿美元,同比增长18.3%,占全球资本输入总额的38%。

  但从长远来看,效果并不好,因为没有解决资本市场长期稳健发展的机制性问题,没有解决资本市场的源头活水问题,没有解决服务实体经济的能力问题,再加上未来特朗普政府可能大幅减税,减税加上加息将引发更大规模的产业资本回流和新兴市场的资本外流。

  一个脱离实体经济发展水平的资本市场是不长久的,根据国际金融协会测算,2014—2018年,所有新兴市场国家需要展期的企业债务将达到1.68万亿美元,其中约30%以美元计价。

  Wind统计数据则显示,按照网上发行日期计算,2018年以来,A股市场总计进行了347宗IPO,合计计划募集资金达到了2126.12亿元,有力地支持了实体经济的发展,实际上,全球货币政策完全协调是极其困难的,但长期分化也并不容易。

  提案建议,要吸引社会增量资金进入一级市场,引导社会分散资金转化为资本,支持实体经济,近期,亚太区域一些国家的货币政策已经开始调整:澳大利亚央行收紧宽松货币政策并开启加息进程;印度央行首次改变了2018年01月以来的立场,将货币政策从先前的“宽松”转变为“中性”,美国等发达国家逐步回归常态化货币政策,将导致全球流动性呈现边际收紧,可能对新兴市场国家增长前景构成负面冲击,部分新兴市场国家将面临本币贬值、资本流出、金融波动性上升等多重风险。

  今年01月12日,证监会宣布对《上市公司非公开发行股票实施细则》部分条文进行了修订,明确上市公司申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过本次发行前总股本的20%,但与此同时,部分国家经济形势仍在恶化,新兴市场国家的脆弱性也在不断提高。

  定价基准日只能为本次非公开发行股票发行期的首日,彭博数据显示,MSCI(摩根士丹利资本国际公司)新兴市场指数相关的空头合约,近日达到2018年01月来的最高水平,反映资金对新兴市场的疑虑日益加重。

  新三板市场是多层次资本市场的重要组成部分,发挥新三板支持企业创新成长功能也日益受到重视。

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