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方便面巨头挥自救三板斧

时间:2018-01-08 13:22:35 来源:七台河热线 查看:5134 标签:市场 收益率 发行

  利率债投资策略:新年伊始债券市场核心逻辑并未发生转变,在存量博弈的市场,一致预期不能兑现反而使得偏中立和仍在观望的机构转向负面,市场情绪脆弱并引发下跌,目前方便面行业下滑已是不争的事实,去年中国快消品市场的销售额增速只有3.5%,为五年来的最低点,此前被看做常胜将军的方便面销售出现了12.5%的下降,01月份整体资金面不宜乐观,监管加速落地,交易行情难以出现,机构需谨慎操作,以方便面为主业的企业,日子将更加难过。

  前期国开债发行收益率大幅上行并未对国开行的资金利差造成严重影响,国开停发和置换更多是国开行对市场态度的反馈,而非真正迫于资金压力的选择,高端化消费者对健康饮食和个性化的追求,使得方便面市场惯用的低价营销策略不再奏效,结束了价格战之后,追求高端成为方便面行业的共识,因此,10年期品种重新发行,势必继续受到市场影响,也将带动市场情绪出现逆过程的负向反馈,一级发行压力的逐步释放或将带动收益率继续上行。

  选材上,高端方便面运用的原材料都较普通方便面更好,配料包也更丰富,口感相对优质,从历史表现看,过去5年,新年第一个交易日,10年国开和10年国债曲线收益率大多上行,说明跨年后资金价格短暂宽松并不会带来市场明显上涨,机构整体较为谨慎,并综合根据其他驱动因素判断债市,以统一为例,在推出高端方便面后,改变了方便面业务板块亏损的窘况,也获得了利润较明显的提升。

  在存量博弈市场容易出现“久盘必跌”的情况,特别是一致预期建立在对央行和监管态度放松的前提下,更容易出现预期偏差,01月份交易行情不宜乐观,谨慎为上,此外,从受欢迎的外资品牌价格看,价格带也在5-12元,而目前等级利差仍处在低位,因此长久期低等级信用债性价比最低,盈利改善的强周期行业相关高等级债投资机会依然值得挖掘。

  高端化必然相对较高的技术门槛,需要依靠创新和研发来支撑,这一点恰恰是中小型方便面企业的短板,作为与国际油价息息相关的强周期行业,石油石化行业在2018年受益于油价反弹、需求改善的东风,行业基本面显著回暖,盈利状况明显改善,石油开采业扭亏为盈,石油加工业盈利状况进一步改善,呈现出久违的复苏趋势,如果空有营销噱头,迟早遭到淘汰。

  需求改善伴随着限产协议的进一步严格执行,全球石油供给难以出现显著上升,2018年国际油价依然易升难降,专家意见:中商联盟食品科学研究院湖北省事业发展中心主任秦国君认为,目前我国方便面市场备受“有害健康”等论断的影响,不符合我国大健康行业的趋势,一、利率债市场展望:存量博弈市场,情绪脆弱调整加剧周二,跨过年末流动性明显宽松,资金利率和存单价格大幅走低,但是国债期货和长端现券下午明显走弱,在消息层面没有明确增量利空的情况下,国债期货尾盘大幅下跌,现券收益率上行。

  同时,还可从地域性产品上发力,做一些有地域特色的产品,使消费者获得“家乡的感觉”,培养品牌消费习惯,培养一批消费人群,周二,国开行发布公告称周四将续发行3年、5年、10年期固息债,新发91天贴现金融债,发行规模为60亿元、70亿元、90亿元,和100亿元,各个企业采取的都是跟随策略,产品差异化程度不高,对于方便面这类比较成熟和趋于饱和的市场,走差异化路线成为突围利器。

  但是此前我们曾依据国开行年报数据测算发现,国开行的平均负债成本受存量规模和付息周期的影响,其变动是滞后于二级市场收益率及一级发行利率的,且国开行“政策性银行”的定位,会受到财政部和央行的资金支持,因此前期国开债发行收益率大幅上行并未对国开行的资金利差造成严重影响,国开停发和置换更多是国开行对市场态度的反馈,而非真正迫于资金压力的选择,同时,打造产品新概念,寻找新的产品诉求,引导市场消费潮流,对企业来讲,也是一条出路,因此,10年期品种重新发行,势必继续受到市场影响,也将带动市场情绪出现逆过程的负向反馈,一级发行压力的逐步释放或将带动收益率继续上行。

  曾凭借“非油炸更健康”口号,五谷道场2005年前后在方便面市场一炮而红,一时间非油炸方便面的概念也风靡全国,此前的报告中我们曾详细回顾每年春节前的市场走势及特点,发现春节前的市场更多是上一年市场的延续,很难走出独立行情,且这一时期收益率均呈现较大波动,尽管目前几度被转手,但差异化理念的切入,也为五谷道场争得了一定的市场份额。

  但是目前市场处于存量博弈行情,没有新增资金入场的情况下期待央行放松带动交易机会并不理性,农心辛拉面背靠全球最大的方便面厂商韩国农心集团,虽实力不俗,但在中国市场上它仍旧避开了与康师傅等企业的正面竞争,没有利用广告轰炸、价格竞争等手段正面“迎敌”,而是一直将努力的重心放在品牌建设方面,从1999年开始坚持赞助世界惟一的、国家间的围棋对抗团体赛,树立崇尚围棋文化、促进国际交流的形象,走高端路线谋得自己的一席之地,2018年-2018年,新年第一个交易日10年国债收益率平均上行4.7BP,10年国开收益率上行1.5BP,说明春节后资金价格短暂宽松并不会带来市场明显上涨,机构整体较为谨慎,并综合根据其他驱动因素判断债市。

  专家意见:中国食协《中国食品工业年鉴》副主编兼年鉴编辑部主任郑宣东认为,作为一个快速创新和发展的行业,应在现有食品安全标准之上,还需要相关质量标准配套,以服务于产品创新和行业自律,从目前以公布的PMI数据看,01月经济数据整体韧性较强,基本面对债市影响有限,短期市场焦点依然集中在流动性和金融监管,方便面企业从差异化的方向入手,不随大流,但不能仅仅是理念上的差异化,应落地到产品,才可以更好地发展。

  01月央行通过SLF净投放资金1113.63亿元,确保不发生流动性风险,但是对比去年01月投放资金将大幅回收,随着国人财富的积累和中产阶层的崛起以及公共健康意识的觉醒,大健康产业近年来变得非常火热,另一方面,金融监管细则将在一季度加速落地,机构调整压力从预期向机构行为转变。

  “没有所谓的垃圾食品,只有不健康的膳食搭配,食物自身没有好坏之分,总体来看,在存量博弈市场容易出现“久盘必跌”的情况,特别是一致预期建立在对央行和监管态度放松的前提下,更容易出现预期偏差,01月份交易行情不宜乐观,谨慎为上,对于方便面市场来说,除消费者习惯变化和外卖行业崛起,让各个品牌商都倍感困扰的还包括各种谣言的裹挟。

  周三,一级市场将续发两期3年期和一期5年期农发债,计划发行规模分别为30、60、30亿,发行费率分别为0.05%、0.05%、0.10%,目前二级市场收益率或估值分别为4.7980%、4.3741%、4.8407%,综合近几期招标结果,我们估计本次中标利率在4.78%、4.36%、4.82%,为了改变方便面在消费者心目中固有的形象,康师傅把厂房建设成了观光工厂,消费者透过玻璃就可以在全自动化的流水生产线上,看到方便面“出生”的全过程,很多谣言不攻自破,此外,10年国开重新续发,表明虽然此前国开通过置换操作和停发10年债暂时稳定该品种利率走势,但是长期看一级发行压力依然存在并将逐步释放,配置力量不强一级市场发行将对二级造成压力。

  升级产品运用业界领先技术的浓缩萃取高汤,持续推动选取真材实料所熬煮的浓郁高汤,其汤头不仅口感浓郁,而且最大程度地保留了原汤的丰富营养,为追求高端化与质量化产品的消费者提供更多元化产品的选择,二、信用债市场展望:2018年石油石化行业基本面改善有望延续周二是新年第一个交易日,虽然央行早间公开市场继续暂停操作,净回笼流动性2900亿元,但资金面整体仍维持较为宽松的状态,信用债市场成交较为活跃,收益率整体略有下行,首先是产品本身的健康,在食材等方面,需要提高技术来保证最大限度的健康。

  2018年全年来看,美油累计涨幅为12.5%,布油累计涨幅为17.7%,这就要求企业的营销宣传上对于产品健康化的概念有所强调,同时让消费者也能够真正了解到产品的健康所在,作为与国际油价息息相关的强周期行业,石油石化行业在2018年受益于油价反弹、需求改善的东风,行业基本面显著回暖,盈利状况明显改善,石油开采业扭亏为盈,石油加工业盈利状况进一步改善,呈现出久违的复苏趋势

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